द्वितीयक कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता को बढ़ावा देने के उद्देश्य से, बाजार नियामक सेबी ने शुक्रवार को एक प्रस्ताव पेश किया, जो ग्राहकों को त्रिकोणीय कॉर्पोरेट बॉन्ड रेपो सेगमेंट में सीधे भाग लेने की अनुमति देगा।
यह प्रस्ताव उन संस्थाओं द्वारा कॉर्पोरेट बॉन्ड पुनर्खरीद लेनदेन में प्रत्यक्ष भागीदारी की सुविधा प्रदान करेगा जो एक्सचेंज या क्लियरिंग हाउस की प्रत्यक्ष सदस्यता स्वीकार नहीं कर सकते हैं, उदा। बी एनबीएफसी, बीमा कंपनियां, म्यूचुअल फंड इत्यादि।
सेबी ने अपने परामर्श पत्र में ट्राई-पार्टी रेपो सेगमेंट में ग्राहकों और लिमिटेड पर्पज क्लियरिंग कॉरपोरेशन (LPCC) के बीच सीधे लेनदेन की सुविधा का प्रस्ताव दिया है और इन ग्राहकों को सीधे कोर SGF (सेटलमेंट गारंटी फंड) में योगदान करने की अनुमति दी है।
“ग्राहकों/प्रतिभागियों की संभावित चूक के कारण आकस्मिक देनदारियों से निपटने के लिए एलपीसीसी की जोखिम प्रबंधन प्रणाली को मजबूत करने के लिए, यह महत्वपूर्ण है कि कोर एसजीएफ में योगदान सीधे ग्राहकों/प्रतिभागियों द्वारा भी किया जा सकता है। सेबी ने कहा, “ऐसे मामले जिनमें क्लीयरिंग ब्रोकर ट्राई-पार्टी रेपो लेनदेन में शामिल नहीं है।”
प्रस्ताव बाजार सहभागियों द्वारा आसान भागीदारी की अनुमति देंगे, जिससे कॉर्पोरेट बॉन्ड रेपो बाजार में मात्रा बढ़ेगी। यह, बदले में, केवल द्वितीयक कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता बढ़ाने का काम करेगा, यह कहा।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 29 मई तक प्रस्तावों पर टिप्पणी मांगी है।
नियामक ने पाया कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता में सुधार के लिए एक सक्रिय रेपो बाजार आवश्यक है। यह मुख्य रूप से इसलिए है क्योंकि सक्रिय खिलाड़ी, विशेष रूप से बाजार निर्माता, बेहतर द्वि-दिशात्मक उद्धरण प्रदान करने में सक्षम होते हैं, जब वे एक सक्रिय रेपो बाजार के माध्यम से अपने बॉन्ड होल्डिंग्स को फंड कर सकते हैं।
हालाँकि, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में, रेपो काफी हद तक निष्क्रिय है और कुछ लेनदेन निष्पादित किए जाते हैं, और द्विपक्षीय रेपो बाजार में भी यही सच है। हालाँकि यह खंड 2018 से एक्सचेंजों पर मौजूद है, लेकिन त्रि-पक्षीय रेपो बाजार में कोई कर्षण नहीं है।
ट्राई-पार्टी रेपो प्लेटफॉर्म में कर्षण की कमी के मुख्य कारणों में से एक यह हो सकता है कि एक्सचेंजों या समाशोधन गृहों के पास प्रतिपक्ष जोखिम के साथ-साथ अंतर्निहित के क्रेडिट जोखिम को अवशोषित करने के लिए एक अच्छी तरह से संपन्न निपटान गारंटी फंड (SGF) नहीं है। रेपो लेनदेन से जुड़ी संपत्ति।
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