मुद्रास्फीति-विकास गतिशीलता नीति समिति की दुविधा को बढ़ा सकती है :-Hindipass

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चालू वित्त वर्ष की तीसरी तिमाही के लिए 4.4 प्रतिशत की कम सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) वृद्धि दर और नवंबर और दिसंबर के दो महीनों को छोड़कर, एक वर्ष से अधिक के लिए छह प्रतिशत से अधिक की खुदरा मूल्य मुद्रास्फीति दर, एक दुविधा को बढ़ा सकती है। मौद्रिक नीति समिति अप्रैल में अपनी मौद्रिक नीति में एक और ब्याज दर वृद्धि का लक्ष्य रखेगी या नहीं।

यदि संपूर्ण 2022-23 के लिए 7 प्रतिशत वृद्धि के पूर्वानुमान सही हैं तो चौथी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 5.1 प्रतिशत दिखाई देगी। यदि यह नीचे आता है, मान लीजिए, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) का पूरे वर्ष के लिए 6.8 प्रतिशत का पूर्वानुमान है, तो चौथी तिमाही केवल 4.4 प्रतिशत आर्थिक विकास प्रदान करेगी, जैसा कि तीसरी तिमाही में हुआ था।

इसके अलावा, बाहरी स्थिति बिगड़ गई है क्योंकि अमेरिकी वित्तीय प्रणाली संघर्ष कर रही है, चीन में विकास धीमा हो गया है और यूके मंदी से बाल-बाल बच गया है। कमजोर मांग जैसे घरेलू कारकों के साथ मिलकर, यह अगले वित्तीय वर्ष में आर्थिक विकास पर दबाव डाल सकता है। जबकि आर्थिक सर्वेक्षण ने 2023-24 के लिए 6.5 प्रतिशत के आधारभूत पूर्वानुमान के साथ 6-6.8 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की है, क्रिसिल सहित कई लोगों का कहना है कि यह पूर्वानुमान का निचला अंत (6 प्रतिशत) हो सकता है जो वास्तव में हो सकता है।

जबकि कई लोगों का मानना ​​है कि अप्रैल की नीति समिति रेपो में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की मांग कर सकती है, भारतीय उद्योग परिसंघ (CII) के अध्यक्ष संजीव बजाज ने हाल ही में निजी निवेश को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में बढ़ोतरी को रोकने के लिए कहा।

जबकि हाल के महीनों में अधिकांश खुदरा मूल्य मुद्रास्फीति कुछ खाद्य पदार्थों, विशेष रूप से अनाज और डेयरी द्वारा संचालित होती है, जहां दर में वृद्धि का अधिक प्रभाव नहीं हो सकता है, मुख्य मुद्रास्फीति अभी भी 6% से ऊपर है, जो एमपीसी को निगरानी करने की अनुमति नहीं दे सकती है। मंहगाई ढीली. एमपीसी 2023-24 की वार्षिक मौद्रिक नीति के लिए 3 अप्रैल को बैठक करेगी।

इस दुर्दशा में एमपीसी अकेली नहीं है। फेडरल रिजर्व और दुनिया भर के अन्य केंद्रीय बैंक इसका सामना कर रहे हैं।

अमेरिका में, फेडरल रिजर्व को इस महीने के अंत में अपनी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की बैठक में ब्याज दरों में कम से कम 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की उम्मीद है, जो फरवरी में 6% पर अटकी हुई मुद्रास्फीति को कम करने के लिए थी। हालांकि, सिलिकॉन वैली बैंक (एसवीबी) संकट और अमेरिका में क्षेत्रीय बैंकों पर बढ़ती ब्याज दरों के प्रभाव के मद्देनजर, फेड पर भी धीमा होने का दबाव है।

दूसरी ओर, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने गुरुवार को ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी की, जैसा कि वादा किया गया था, निवेशकों द्वारा वित्तीय बाजार की अराजकता से बाधित होने तक ठहराव के आह्वान के बावजूद।

घर पर, फरवरी में मौद्रिक नीति की समीक्षा में, एमपीसी के छह सदस्यों में से दो – आशिमा गोयल और जयंत आर. वर्मा – ने ब्याज दरों में वृद्धि के खिलाफ मतदान किया। एमपीसी ने मई 2022 से ब्याज दरों में 250 अंकों की बढ़ोतरी की है।

एमपीसी अभी भी अपनी अप्रैल नीति पर दर वृद्धि के फैसले पर एकमत होने से बच सकती है।

आईसीआरए की मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा कि कई तिमाहियों की आक्रामक सख्ती के बाद, मुद्रास्फीति के दबाव कम हो गए हैं, लेकिन केंद्रीय बैंक के लक्ष्यों से ऊपर बने हुए हैं।

उन्होंने कहा, “एमपीसी में मार्च 2023 से मुद्रास्फीति के कम होने की उम्मीद है, लेकिन अंतिम दो प्रिंट 6% की सीमा से ऊपर हैं, जिसके आधार पर गैर-सर्वसम्मत दर वृद्धि से इंकार नहीं किया जा सकता है,” उसने कहा।

हालांकि, वैश्विक घटनाओं और आगामी फेड के फैसले पर कड़ी नजर रखी जाएगी, उसने कहा। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफएमओसी) अन्य बातों के साथ-साथ ब्याज दरें तय करने के लिए आज से बैठक शुरू करने वाली है।

इंस्टीट्यूट फॉर एडवांस्ड स्टडीज इन कॉम्प्लेक्स चॉइसेज (आईएएससीसी) के सह-संस्थापक अनिल के. सूद ने कहा कि इस स्तर पर ब्याज दरों में कटौती से जीडीपी वृद्धि में तेजी लाने में मदद नहीं मिलेगी क्योंकि खपत और निवेश मांग दोनों विकास के लिए अनुकूल नहीं हैं।

उन्होंने कहा, “अगर हम दरें नहीं बढ़ाने का फैसला करते हैं और फेड ब्याज दरें बढ़ाने की अपनी नीति जारी रखता है, जैसा कि मुझे उम्मीद है कि फेड करेगा, तो रुपये का अवमूल्यन जारी रहेगा, जिससे आयातित मुद्रास्फीति बढ़ेगी।”

उन्होंने कहा कि संपत्ति और कमोडिटी बाजारों में सट्टा निवेश को प्रोत्साहित करके कम नीतिगत दरें भी घरेलू मुद्रास्फीति को खिलाती रहेंगी।

“चूंकि भारतीय शेयर बाजार पहले से ही ओवरवैल्यूड है, ब्याज दर में कटौती से यह बबल क्षेत्र के करीब आ जाएगा, जिससे रुपये के मूल्यह्रास के बाद कम वित्तीय प्रवाह होगा – आयातित मुद्रास्फीति को खिलाना। सूद ने कहा कि वैश्विक वित्तीय निवेशक अल्पकालिक निवेशक हैं, भले ही वे भारत की क्षमता के बारे में लंबी अवधि के विकास के आख्यान बेचते हैं।

पीडब्ल्यूसी इंडिया में पार्टनर, इकोनॉमिक एडवाइजरी सर्विसेज और गवर्नमेंट सेक्टर के प्रमुख रनेन बनर्जी ने कहा कि मौद्रिक नीति का प्रभाव एक अंतराल के साथ आएगा।

दर वृद्धि में तेजी के साथ, केंद्रीय बैंक को प्रभाव की निगरानी के लिए एक या दो तिमाही के लिए रुकना होगा।

आगामी बैंकिंग संकट के मुख्य कारणों में से एक ब्याज दरों में अभूतपूर्व वृद्धि है, उन्होंने कहा, यह याद करते हुए कि यूरोपीय बैंकों ने ईसीबी को दर वृद्धि को निलंबित करने के लिए याचिका दायर की थी।

“केंद्रीय बैंकों को इसे फिर से सुरक्षित नहीं खेलना चाहिए, बहुत लंबे समय तक महामारी के बाद मौद्रिक नीति को ढीला रखने और उच्च मुद्रास्फीति की संख्या को अस्थायी रूप से खारिज करने की गलती की है। ठहराव का एक मजबूत मामला सामने आया है और बैंकिंग संकट फेडरल रिजर्व को विराम देने के लिए मजबूर कर सकता है,” उन्होंने कहा।

बनर्जी ने कहा कि भारत के पास रोकने के लिए बहुत अधिक सबूत हैं क्योंकि मुद्रास्फीति के दबाव मांग से नहीं बल्कि आपूर्ति पक्ष के कई कारकों से प्रेरित हो रहे हैं। .


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