महेश पाटिल का कहना है कि भारतीय इक्विटी बाजारों में शायद ही कोई गिरावट है :-Hindipass

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वे कहते हैं कि इक्विटी और बॉन्ड बाजारों ने अल्पावधि विकास और उच्च मुद्रास्फीति की निकट अवधि की संभावनाओं से परे देखना शुरू कर दिया है क्योंकि विकास और मुद्रास्फीति दोनों को प्रभावित करने वाले ड्राइवर धीरे-धीरे सौम्य हो गए हैं, वे कहते हैं महेश पाटिलमुख्य निवेश अधिकारी, आदित्य बिड़ला सन लाइफ एसेट मैनेजमेंट कंपनी, पुनीत वाधवा से बात करते हुए। संपादित अंश:


शेष कैलेंडर वर्ष 2023 (CY23) के लिए बाजारों के लिए आपका दृष्टिकोण क्या है?

हम मानते हैं कि दुनिया भर में और भारत में शेयर बाजार अल्पावधि में समेकन के चरण में होंगे। वर्तमान में, अधिकांश जोखिमों का मूल्य निर्धारण किया जाता है और भारतीय इक्विटी बाजारों में गिरावट का जोखिम बहुत कम है। चूंकि वैल्यूएशन अपने उच्च स्तर से सामान्य हो गया है, इसलिए बाजारों को कमाई में वृद्धि का अनुसरण करना चाहिए।

ब्याज दरें बढ़ने और मामूली इक्विटी रिटर्न की उम्मीदों के साथ, निश्चित आय भी आकर्षक दिखती है। कुल मिलाकर, सभी परिसंपत्ति वर्गों में जोखिम/पुरस्कार समझौता काफी संतुलित दिखाई देता है। इस कारण से, इक्विटी, फिक्स्ड इनकम और गोल्ड के एक्सपोजर के साथ मल्टी-एसेट एलोकेशन एप्रोच मौजूदा माहौल के अनुकूल है।

क्या वैश्विक इक्विटी और बांड बाजार सुस्त विकास, बढ़ती मुद्रास्फीति और संभावित मंदी के डर से हिल गए हैं?

ग्लोबल मैक्रोइकॉनॉमिक (मैक्रो) डेटा पॉइंट सुखद रूप से आश्चर्यचकित करना जारी रखते हैं, जिससे CY23 के लिए वैश्विक विकास दृष्टिकोण में सुधार हुआ है, मुख्य रूप से यूरोप में हल्की सर्दी और आपूर्ति श्रृंखला पर दबाव कम होने के कारण चीन ने शून्य-कोविड तबाही को समाप्त कर दिया है।

आने वाली तिमाहियों में यूएसए के लिए मध्यम वृद्धि के साथ नरम लैंडिंग की उम्मीद है। हालांकि, उसके बाद, जैसे-जैसे मुद्रास्फीति कम होगी और दर-कटौती का चक्र शुरू होगा, एक पलटाव की संभावना है।

इक्विटी और बॉन्ड मार्केट्स ने अल्पावधि विकास और उच्च मुद्रास्फीति की निकट अवधि की संभावनाओं से परे देखना शुरू कर दिया है क्योंकि विकास और मुद्रास्फीति दोनों को प्रभावित करने वाले कारक धीरे-धीरे अनुकूल हो गए हैं। इसके बाद सेंटीमेंट में सुधार जारी रहना चाहिए क्योंकि महंगाई कम होती है।

आपको क्या लगता है कि भारतीय उद्योग जगत अगली कुछ तिमाहियों में इन विपरीत परिस्थितियों से कैसे निपटेगा?

हम अनुमान लगाते हैं कि भारतीय उद्योग जगत इस समय प्रतीक्षा और देखने की स्थिति में होगा। एक ओर, वैश्विक चक्रीय वृहद मुद्दों से आहत हुए हैं; दूसरी ओर, घरेलू स्तर पर केंद्रित कंपनियों ने बढ़ी हुई मुद्रास्फीति के कारण मांग में कुछ कमी का अनुभव किया।

जबकि मांग में गिरावट आई है, कॉरपोरेट लागत नियंत्रण उपायों के साथ मिलकर कमोडिटी कीमतों में अपस्फीति ने मार्जिन में तेज गिरावट को रोका है। अगली कुछ तिमाहियों में स्थिति में सुधार होना चाहिए क्योंकि वैश्विक जोखिम कम हो रहे हैं और मुद्रास्फीति कम हो रही है।


क्या खुदरा निवेशक जोखिम उठाने से कतरा रहे हैं?

पिछले 18 महीनों में कमजोर इक्विटी रिटर्न को देखते हुए, खुदरा निवेशकों का उत्साह फीका पड़ गया है, जो डिमटेरियलाइज्ड खाता खोलने में गिरावट में परिलक्षित होता है। हालांकि, व्यवस्थित निवेश योजनाओं (एसआईपी) से प्रवाह जारी है, जो खुदरा प्रतिभागियों के बीच परिपक्वता का संकेत देता है।

एसआईपी में निवेश मार्च में 14,000 करोड़ रुपये के स्तर को पार करते हुए नई ऊंचाई पर पहुंच गया। हम उम्मीद करते हैं कि एसआईपी प्रवाह में रुझान जारी रहेगा और विदेशी संस्थागत निवेशकों द्वारा बहिर्वाह के प्रतिसंतुलन के रूप में कार्य करेगा।

2023-24 (FY24) में कॉर्पोरेट इंडिया आय के लिए आपकी क्या उम्मीदें हैं?

उच्च ब्याज दरें उपभोक्ता विवेकाधीन जैसे क्षेत्रों में मांग को कम कर सकती हैं। ग्लोबल साइक्लिकल्स भी प्रभावित होंगे, जिसके परिणामस्वरूप कुछ कॉर्पोरेट कमाई में गिरावट आ सकती है। हालाँकि, उन्हें अभी भी बैंकों, ऑटो और उपभोक्ता स्टेपल द्वारा संचालित FY24 के लिए स्वस्थ दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज करनी चाहिए।

ट्रिगर्स में उपभोक्ता भावना में निरंतर वृद्धि, ग्रामीण रिकवरी में ग्रीन शूट और कमोडिटी की कीमतें पिछले उच्च स्तर से गिरना शामिल हैं।


उपभोक्ता-संबंधी खेलों के लिए आपकी रणनीति क्या है?

भारत मौसम विज्ञान विभाग द्वारा नवीनतम आधिकारिक मॉनसून सामान्य वर्षा अनुमान एक सकारात्मक उत्प्रेरक है जो ग्रामीण अर्थव्यवस्था और इसके परिणामस्वरूप मुख्य खाद्य पदार्थों के लिए अच्छा संकेत होना चाहिए।

हालाँकि, हम उपभोक्ता क्षेत्र को एक संरचनात्मक दीर्घकालिक निवेश के रूप में देखते हैं, जो जनसांख्यिकीय लाभ और सभी श्रेणियों में बाजार में कम पैठ है। किसी भी सुधार को स्थिति बनाने के अच्छे अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए।

बैंकों, वित्तीय सेवाओं और बीमा, बुनियादी ढाँचे आदि के अलावा, कौन से बड़े विषय हैं जिन्हें निवेशक 2-3 साल के क्षितिज पर मौजूदा स्तर पर बनाए रख सकते हैं?

बढ़ते मध्यम वर्ग, शहरीकरण के रुझान, सौम्य जनसांख्यिकी और प्रमुख श्रेणियों में बाजार में कम पैठ को देखते हुए हम विवेकाधीन उपभोग क्षेत्र पर रचनात्मक बने हुए हैं।

उच्च रिटर्न अनुपात, मजबूत विकास क्षमता और प्रवेश के लिए उच्च बाधाओं को देखते हुए फार्मास्युटिकल क्षेत्र की कंपनियां भी आकर्षक दिखाई देती हैं।

आपूर्ति श्रृंखलाओं में बढ़ते बदलाव और भारतीय विनिर्माण की बढ़ती प्रतिस्पर्धा को देखते हुए विशेष रसायन क्षेत्र भी आकर्षक लग रहा है।

क्या सूचना प्रौद्योगिकी (आईटी) पैकेज एक काउंटर बेट हो सकता है?

लघु अवधि के विकास की चिंता एक तरफ, आईटी क्षेत्र एक अच्छा प्रति-दांव हो सकता है। बड़ी कंपनियों के सुस्त नतीजों के बाद आईटी कंपनियों का वैल्यूएशन 10 साल के मूविंग एवरेज पर लौट आया है। स्वस्थ आय प्रतिफल सृजित करने के अलावा, डिजिटलीकरण के नेतृत्व में आईटी कंपनियों के लिए मध्यम अवधि के विकास की संभावनाएं अच्छी बनी हुई हैं।

क्या यह 12 से 24 महीने के क्षितिज पर मिड और स्मॉल कैप के आसपास आक्रामक रूप से पोर्टफोलियो बनाने का समय है?

हाल के उच्चतम स्तर से सूक्ष्म सुधार को देखते हुए निवेशक इस सीमा के भीतर पोर्टफोलियो बनाना शुरू कर सकते हैं।

अगले साल मुद्रास्फीति और ब्याज दरों से संबंधित व्यापक आर्थिक बाधाओं में सुधार होना चाहिए।

जैसा कि अगले तीन वर्षों में भारतीय अर्थव्यवस्था का विस्तार जारी है, मिड और स्मॉल कैप को अच्छा प्रदर्शन करना चाहिए क्योंकि वे लार्ज कैप की तुलना में घरेलू अर्थव्यवस्था के संपर्क में अधिक हैं।

हम तीन से पांच साल के क्षितिज के साथ एसआईपी मार्ग के माध्यम से मिड और स्मॉल कैप का पोर्टफोलियो बनाने की सलाह देते हैं।

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