सबसे पहले, बाज़ार में इस भारी उछाल की व्याख्या क्या है और क्या आप देखते हैं कि यह नई ताकत यहाँ से जारी रहेगी क्योंकि अमेरिकी डेटा से पता चलता है कि मुद्रास्फीति अब अतीत की बात है और यदि वास्तव में ऐसा है, तो क्या दर में कटौती का चक्र जारी रहेगा? जारी रखें? यह सब जल्द ही कीमत में शामिल हो जाएगा।
इसका अधिकांश कारण नदियों द्वारा बताया गया है। 28 मार्च को जब बाजार निचले स्तर पर था तब से एफआईआई ने लगभग 50,000 करोड़ रुपये की खरीदारी की है, इसलिए यह बाजार को समर्थन देने वाला मुख्य आधार है। घरेलू प्रवाह लगातार मजबूत बना हुआ है, न केवल म्यूचुअल फंड, बल्कि वैकल्पिक फंडों में भी वर्तमान में बहुत बड़ा प्रवाह देखा जा रहा है। वास्तव में, कुछ सप्ताह पहले भारत के लिए अपेक्षित निवेश संभवतः 15 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था। हमें इस सप्ताह प्रति ईपीएफआर 500 मिलियन डॉलर मिले हैं। उनमें से एक है तरलता. अब बुनियादी बातों पर नजर डालें तो, Q4 के आंकड़े अच्छे थे, EBITDA की वृद्धि साल दर साल 11% थी, PAT की वृद्धि 19% थी, लेकिन गुणवत्ता खराब थी, विशेष रूप से रिलायंस में, जिससे संख्या में उल्लेखनीय वृद्धि हुई और करों में कमी आई।
अब हम इस तिमाही में बुनियादी बातों के संदर्भ में जो उम्मीद करते हैं वह यह है कि दो प्रमुख क्षेत्र काफी अच्छे आंकड़े पेश करेंगे। तो एक चीज़ है बैंकिंग. इसे बहुत अच्छे आंकड़े बताने चाहिए, जो किसी भी क्षेत्र से सर्वश्रेष्ठ हों। उद्योग-व्यापी वृद्धि 16-17%, सकल घरेलू उत्पाद 1.5% हो सकता है, और कुल मिलाकर सस्ती उधार लागत और एनआईएम में मामूली गिरावट हो सकती है, लेकिन निरपेक्ष रूप से, पीएटी वृद्धि पूरे वित्तीय पैकेज के लिए अच्छी होनी चाहिए, इसलिए यह शायद 40% के करीब हो सकती है। बाजार।
दूसरी ओर, एफएमसीजी को भी अच्छे आंकड़े पेश करने चाहिए। पिछले छह महीनों से जारी अपस्फीतिकारी कमोडिटी माहौल को अब बेहतर मार्जिन की ओर ले जाना चाहिए। वॉल्यूम में समय लगेगा. मुझे इस तिमाही में भी बड़ी बिक्री की उम्मीद नहीं है, लेकिन अपस्फीति के माहौल से एफएमसीजी, यहां तक कि ऑटो और शायद सीमेंट में भी अच्छे आंकड़े आएंगे। जहां भी इनपुट कीमतें गिरी हैं लेकिन आउटपुट लागत पर कोई प्रभाव नहीं पड़ा है, चीजें ठीक होनी चाहिए।
क्या इसका मतलब यह होगा कि इस चक्र के माध्यम से खेलने का आदर्श तरीका कम से कम अगले चार से छह तिमाहियों तक बेहतर निवेश बनाए रखना है, क्योंकि जब कमोडिटी की कीमतें गिरती हैं, तो संख्याएं मायने रखती हैं और तरलता वास्तव में सस्ती रहने के लिए होती है क्योंकि प्रवाह अच्छा होगा एक साल के निचले स्तर पर डॉलर सूचकांक पर कोई कारण नहीं है कि आपको इस बाजार से बाहर निकलना चाहिए, उभरते बाजार, उच्चतर बेहतर विकास?
इसलिए चूंकि आपने उभरते बाजारों की बात की, तो उभरते बाजारों में भी कोई विकल्प नहीं है। पांच प्रमुख उभरती अर्थव्यवस्थाओं में से भारत ही एकमात्र विकल्प है। चीन और रूस दोनों को अब निवेश योग्य नहीं माना जाता है। चीन बहुत कोशिश करता है लेकिन उसे फंड नहीं मिलता। रूस, हम जानते हैं कि क्या हुआ। और अन्य दो बड़े बाज़ार, ब्राज़ील और सऊदी अरब, बहुत संसाधन-उन्मुख हैं, इसलिए बहुत सारे संसाधन वहां नहीं जाएंगे।
बुंडेसबैंक के आंकड़े आ गए हैं, आपने बैंकिंग के बारे में बात की है, लेकिन आईटी पैकेज के बारे में हमसे बात करें। आईटी में भारी तेजी की वजह यह है कि बाजार कमजोर आंकड़ों और टिप्पणियों को नजरअंदाज कर रहा है और उम्मीद कर रहा है कि साल की दूसरी छमाही में सब कुछ ठीक रहेगा। क्या चीजों में काफी सुधार होगा या यह वैल्यूएशन कुशन है?
बहुत सारी चीज़ें और शायद बहुत सारी शॉर्ट कवरिंग भी। नतीजों से पहले, हमने एचसीएल के स्तर में मामूली गिरावट देखी। तो हो सकता है कि इसमें से कुछ कम कवरेज हो और दूसरी बात, हमें अपनी वॉल्यूम ग्रोथ की उम्मीदों को 7% तक कम करने के लिए मध्यम अवधि में आईटी पर ध्यान देना चाहिए। इसलिए एचसीएल ने इस तिमाही में फिर से 1100 रुपये के शेयरों पर 10 रुपये यानी 50 रुपये का लाभांश दिया जो कि 4.5% है। शायद इस मूल्य खरीदारी का कुछ हिस्सा लार्ज-कैप आईटी शेयरों में भी उभर रहा है। लेकिन अल्पावधि में, कुछ आंकड़े बहुत अच्छे नहीं हो सकते हैं। आईटी को ट्रैक करने का एक तरीका नेट भर्ती के माध्यम से है, और हमने बोर्ड भर में खराब भर्ती पाई है। हमने इसे पहली बार कल एक्सेंचर, एचसीएल और टीसीएस के साथ देखा। तो इससे पता चलता है कि प्रबंधन, कम से कम निकट अवधि में, वॉल्यूम ग्रोथ को लेकर आश्वस्त नहीं है। तो अभी के लिए, यह अधिकतर किसी प्रकार की शॉर्ट सेलिंग हो सकती है।
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