जैसे-जैसे मुद्रास्फीति धीमी होती जा रही है, वैसे-वैसे नीतिगत बदलाव के पीछे दर में कटौती के दांव पूरे एशिया में बढ़ रहे हैं :-Hindipass

मार्कस वोंग और मिशेल जमरिस्को द्वारा

पूरे एशिया में आक्रामक दर वृद्धि के आदी व्यापारी अब यह अनुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि क्षेत्र के केंद्रीय बैंक कब दरों में कटौती करना शुरू करेंगे, एक टिपिंग बिंदु जो संभावित रूप से प्रारंभिक बॉन्ड रैली का समर्थन करेगा।

दक्षिण कोरिया और फिलीपींस जैसी अर्थव्यवस्थाओं में उधार लेने की लागत एक दशक के उच्च स्तर से ऊपर उठने के साथ, उभरते हुए एशिया में केंद्रीय बैंकों ने लगातार मुद्रास्फीति के दबावों का सामना करने के लिए पिछले एक साल में ब्याज दरों में तेजी से बढ़ोतरी की है।

इस संकेत के साथ कि क्षेत्र में मुद्रास्फीति अब धीमी हो रही है, बाजार सहभागियों की कहानी “उच्चतम ब्याज दरों” से दर में कटौती की ओर स्थानांतरित हो गई है, जिससे संप्रभु ऋण में सुधार में मदद मिलनी चाहिए।

सिंगापुर में स्थित नोमुरा होल्डिंग्स इंक. में वैश्विक बाजार अनुसंधान के प्रमुख रॉब सुब्बारमन ने कहा, “अब हम मानते हैं कि सभी एशियाई केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी की है, जो निर्यात में तेज गिरावट और मुद्रास्फीति में कमी के साथ मेल खाता है।” बैंक के विश्लेषकों का मानना ​​है कि दक्षिण कोरिया और भारत के लिए अगस्त और अक्टूबर में ब्याज दरों में जल्द कटौती की जाएगी।

भविष्य की दर में कटौती निश्चित आय के साधनों के लिए और अधिक लाभ प्रदान करेगी, ब्लूमबर्ग इंडेक्स के उभरते हुए एशियाई ऋण के साथ इस साल पहले से ही 3% ऊपर फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में बढ़ोतरी के अपने चक्र के अंत के करीब हो सकता है। यह पिछले साल 7.6% की गिरावट के बाद है, जो 2008 के बाद से रिकॉर्ड पर सबसे खराब है।

समूचे एशिया में दरों में कटौती के लिए स्विंग उभरते बाजारों के लिए एक जोखिम भरा प्रस्ताव हो सकता है, जो किसी भी संभावित फेडरल रिजर्व को आसान बनाने के तरीके का नेतृत्व करने की संभावना है – ब्याज दर के अंतर को चौड़ा करना और संभावित रूप से पूंजी के बहिर्वाह को ट्रिगर करना। हालांकि, अमेरिका और यूरोप की तुलना में मूल्य वृद्धि में नरम उछाल और अपेक्षाकृत अधिक स्थिर बैंकिंग प्रणाली उभरते हुए एशिया को ढाल सकती है।

यहां देखें कि कई उभरते एशियाई बाजारों में ये ब्याज दर दांव कैसा प्रदर्शन कर रहे हैं:

दक्षिण कोरिया

दक्षिण कोरियाई स्वैप 12-महीने के क्षितिज पर 25 आधार बिंदु दर कटौती में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। अपने 11 अप्रैल के मौद्रिक नीति निर्णय में, बैंक ऑफ कोरिया ने मुद्रास्फीति से लड़ने के अपने लक्ष्य का हवाला देते हुए, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों पर पानी फेर दिया। हालांकि, मई की शुरुआत में जारी अप्रैल के मुद्रास्फीति के आंकड़ों में कमी आई, जिससे केंद्रीय बैंक को यह सबूत मिला कि कीमतों पर दबाव कम हो रहा है। कोरियाई नीति निर्माताओं द्वारा अपेक्षा से अधिक तेजी से दरों में कटौती से वोन पर दबाव बढ़ सकता है, जो पहले से ही इस साल एशिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्रा है।

मलेशिया

बैंक नेगारा मलेशिया द्वारा इस महीने 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी के साथ मौद्रिक सख्ती फिर से शुरू करने के फैसले ने निवेशकों को चौंका दिया। हालांकि, यह नवीनतम बढ़ोतरी हो सकती है, क्योंकि पिछले हफ्ते रिंगित स्वैप की कीमत 12 महीने के क्षितिज पर 25 आधार अंक तक कम हो गई थी। फिर भी, दर में कटौती निश्चित रूप से दूर दिखाई देती है क्योंकि मार्च की मुख्य मुद्रास्फीति 3.80% थी, जो पांच साल के औसत से काफी ऊपर थी और ऊर्जा सब्सिडी में संभावित कमी से मूल्य दबाव बढ़ने की संभावना है।

भारत

भारतीय रिजर्व बैंक ने लगातार छह बैठकों के लिए ब्याज दरें बढ़ाने के बाद अप्रैल में ब्याज दरों को अपरिवर्तित छोड़ने का विकल्प चुनकर बाजारों को चौंका दिया। ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड बैंकिंग ग्रुप लिमिटेड में एशिया के लिए वरिष्ठ दर रणनीतिकार जेनिफर कुसुमा ने कहा कि बाजार जून 2024 तक 70 आधार अंकों तक की दर में कटौती कर रहे हैं। सिंगापुर में। फिर भी, एएनजेड जल्द ही किसी भी दर में कटौती की उम्मीद नहीं करता है क्योंकि आरबीआई का लक्ष्य मुद्रास्फीति को कम करने से पहले अपने लक्ष्य सीमा के बीच में स्थिर करना है।

इंडोनेशिया

इंडोनेशियाई दो-वर्षीय बॉन्ड प्रतिफल और नीतिगत दर के बीच प्रसार 30 आधार अंकों से कम हो गया है, जो मौद्रिक सहजता का सुझाव देता है। 2019 में, बैंक इंडोनेशिया द्वारा उसी महीने बाद में अपना आसान चक्र शुरू करने से पहले 16 जुलाई को प्रसार इस स्तर से नीचे गिर गया।

ब्लूमबर्ग आसियान के एक अर्थशास्त्री तमारा हेंडरसन ने कहा कि इस साल दक्षिण पूर्व एशिया में दर में कटौती के लिए इंडोनेशिया और फिलीपींस एकमात्र देश हैं। उन्होंने कहा, “इंडोनेशिया में महंगाई नियंत्रण में है और इस साल अब तक बाजार में उतार-चढ़ाव के कारण बिकवाली के दबाव में रुपया लचीला साबित हुआ है।”