इस साल अब तक एप्पल के शेयर की कीमत में 49% की बढ़ोतरी हुई है, जिससे स्टॉक इंडेक्स में इसका वजन रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया है और इसका मार्केट कैप 3 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया है। एसएंडपी डॉव जोन्स इंडेक्स के अनुसार, एसएंडपी 500 में कंपनी का भारांक बढ़कर 7.6% हो गया है, जो बेंचमार्क इंडेक्स के इतिहास में किसी भी स्टॉक में सबसे बड़ा है।
इस उच्च भार का मतलब है कि ऐप्पल शेयरों में उतार-चढ़ाव का सूचकांक के प्रदर्शन पर अत्यधिक प्रभाव पड़ता है। फिर भी, कई निवेशकों के पास एप्पल के शेयर हैं जो सूचकांकों में सापेक्ष भार से छोटे हैं, चाहे पोर्टफोलियो लचीलेपन की इच्छा के कारण, बहुत अधिक स्थिति के मालिक होने की चिंता, या अपने स्वयं के फंड के नियमों द्वारा लगाए गए प्रतिबंध के कारण। .
यदि Apple का स्टॉक चढ़ना जारी रहता है, तो यह S&P 500 या रसेल 1000 जैसे सूचकांकों को मात देने का लक्ष्य रखने वाले सक्रिय फंड प्रबंधकों के परिणामों को नुकसान पहुंचा सकता है।
इस वर्ष यह मुद्दा अत्यधिक गंभीर हो गया है क्योंकि बाजार में बढ़त का नेतृत्व मुख्य रूप से ऐप्पल, माइक्रोसॉफ्ट और एनवीडिया सहित कुछ मेगा-कैप कंपनियों ने किया है, जिनके शेयरों ने बेहतर प्रदर्शन किया है।
“जब आप एक सक्रिय प्रबंधक होते हैं, तो इतना बड़ा नाम रखना कठिन होता है। वे अधिक से अधिक जोखिम ले रहे हैं,” स्ट्रैटेजस के तकनीकी रणनीतिकार टॉड सोहन ने कहा।
“चूँकि वे बेंचमार्क के भीतर इतने बड़े वजन वाले हैं, इसलिए उन्हें शीर्ष पर लाना वास्तव में कठिन होगा।”
मॉर्निंगस्टार द्वारा ट्रैक किए गए 418 यू.एस. ब्रॉड मार्केट फंडों में से केवल 26 का ऐप्पल में एसएंडपी 500 में स्टॉक के वजन की तुलना में बड़ा वजन था, उनकी हालिया नियामक फाइलिंग के अनुसार।
एप्पल और अन्य शेयर बाजार विजेताओं को कम आवंटन उनके प्रदर्शन को नुकसान पहुंचा सकता है। मॉर्निंगस्टार के रणनीतिकार रॉबी ग्रीनगोल्ड के अनुसार, 28 जून तक, व्यापक अमेरिकी बाजार एक्सपोजर वाले सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंडों में से केवल 20% ने एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया है।
कंपनी के आंकड़ों से पता चलता है कि 2013 में केवल 6% सक्रिय बड़े विकास फंडों ने 2022 तक श्रेणी बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन किया।
मुख्य निवेश अधिकारी वाल्टर टोड ने कहा कि ग्रीनवुड कैपिटल, जिसके पास प्रबंधन के तहत 1.4 बिलियन डॉलर की संपत्ति है, एप्पल को अपनी शीर्ष पांच होल्डिंग्स में स्थान देती है। हालाँकि, साउथ कैरोलिना कंपनी के जोखिम प्रबंधन नियम एक ही स्टॉक में 5% से अधिक निवेश करने पर रोक लगाते हैं; इसका मतलब है कि कंपनी S&P 500 की तुलना में Apple से कम वजन वाली है, जिसका उपयोग ग्रीनवुड फंड अपने प्रदर्शन को मापने के लिए करते हैं।
टॉड ने कहा, कंपनी को एप्पल के स्टॉक फंडामेंटल पसंद हैं, इसलिए “हमें स्टॉक के नीचे जाने की चिंता नहीं है।” “हमारा मानना है कि ऐसे अन्य नाम भी हैं जिनके पास बेहतर प्रदर्शन करने का अवसर है।”
इंडेक्स में स्टॉक की बढ़ती प्रमुखता को देखते हुए, इस साल ऐप्पल स्टॉक को कैप करने की लागत फंड मैनेजरों के लिए विशेष रूप से भारी हो सकती है।
उदाहरण के लिए, S&P 500 में Apple का भार पूरे 37-स्टॉक उपभोक्ता स्टेपल क्षेत्र से अधिक है, जो पिछली बार 6.7% भार पर रिपोर्ट किया गया था। डेटाट्रैक रिसर्च के अनुसार, MSCI ऑल-कंट्री इंडेक्स में, जो दुनिया भर में इक्विटी के लिए व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला बेंचमार्क है, Apple को यूके के सभी शेयरों की तुलना में 4.7% अधिक महत्व दिया गया है, जो कि 3.6% है। कुछ निवेशक स्टॉक में बड़े पद रखना पसंद करते हैं। एफ/एम इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश अधिकारी एलेक्स मॉरिस ने कहा कि उनका एफ/एम इन्वेस्टमेंट्स लार्ज कैप फोकस्ड फंड एप्पल में 13% भार रखता है, जो कि रसेल 1000 ग्रोथ इंडेक्स में भार से थोड़ा ऊपर है, जो फंड का बेंचमार्क है।
मॉरिस ने कहा, “फंड मैनेजर एप्पल और उसके जैसे कुछ शेयरों को अपने जोखिम पर रखते हैं, इंडेक्स वेटेज या इंडेक्स वेटेज के आधार पर नहीं।” यह देखना अभी बाकी है कि एप्पल अपना बेहतर प्रदर्शन बरकरार रख पाता है या नहीं। Refinitiv Datastream के अनुसार, Apple का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग मल्टीपल 29.5 है, जो पिछले दशक के औसत P/E से लगभग दोगुना है। Refinitiv डेटा के अनुसार, Apple शेयरों के लिए विश्लेषकों का औसत लक्ष्य मूल्य $190 है, जो शुक्रवार को स्टॉक के $193.97 पर बंद होने से 2% कम है।
चेज़ इनवेस्टमेंट काउंसिल के अध्यक्ष पीटर टुज़, जिनके पास प्रबंधन के तहत लगभग $340 मिलियन हैं, ने कहा कि उनकी कंपनी ने अपने मूल्यांकन के बारे में चिंताओं के कारण इस वर्ष अपना लगभग एक तिहाई स्टॉक बेच दिया। यह स्टॉक अभी भी उनकी कंपनी की चौथी सबसे बड़ी होल्डिंग है, भले ही Apple पोर्टफोलियो के 4% पर S&P 500 से कम वजन रखता है।
तुज़ ने कहा, “अगर आपके पास कोई नहीं है और स्टॉक अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, जैसा कि इस साल हो रहा है, तो इसके पिछड़ने का जोखिम है।”
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