बड़ी संख्या में कंपनियां मौजूदा नियमों को तोड़ रही हैं, इसके बाद बाजार नियामक सेबी अप्रकाशित मूल्य-संवेदनशील जानकारी (यूपीएसआई) पर मानकों को कड़ा करने का प्रस्ताव कर रहा है।
एक्सचेंजों के साथ किए गए एक अध्ययन में, सेबी ने पाया कि 92 प्रतिशत समय, सार्वजनिक कंपनियों ने अप्रकाशित मूल्य-संवेदनशील जानकारी को गलत वर्गीकृत किया।
सेबी ने 1,100 प्रेस विज्ञप्तियों की जांच की और पाया कि 227 मामलों में जारी की गई सूचनाओं के परिणामस्वरूप सूचकांक में समायोजन के बाद 2 प्रतिशत की कीमत में उतार-चढ़ाव हुआ।
यूपीएसआई की परिभाषा
इन 227 मामलों में से 18 मामलों में सूचना को यूपीएसआई के रूप में वर्गीकृत किया गया था। इसलिए, गुरुवार को प्रकाशित एक परामर्श पत्र के अनुसार, सूचीबद्ध कंपनियों ने केवल 8 प्रतिशत समय में इसे सही ढंग से वर्गीकृत किया।
“संदर्भ को देखते हुए, यूपीएसआई के रूप में सूचना के वर्गीकरण के संबंध में सूचीबद्ध कंपनियों का निर्णय और कानून की भावना के परिणामी अनुपालन को पर्याप्त नहीं माना जाता है। इसलिए, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के लिए एलओडीआर (लिस्टिंग ऑब्लिगेशन एंड डिस्क्लोजर रिक्वायरमेंट) के नियमन 30 के तहत प्रकटीकरण आवश्यकताओं की हालिया समीक्षा को देखते हुए, यह माना जाता है कि यूपीएसआई की परिभाषा की समीक्षा करने की आवश्यकता है,” सेबी ने कहा।
यूपीएसआई की वर्तमान परिभाषा में संशोधन करने का प्रस्ताव है ताकि उस परिभाषा में एलओडीआर के विनियम 30 द्वारा अपेक्षित प्रकटीकरणों को शामिल किया जा सके। एलओडीआर विनियम 30 के तहत खुलासे में बोर्ड की बैठक की तारीख, किसी अन्य पार्टी के साथ हस्ताक्षर किए गए किसी भी समझौते, प्रेस विज्ञप्ति और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली अन्य जानकारी सहित कॉर्पोरेट कार्रवाइयों की एक विस्तृत श्रृंखला शामिल है।
यूपीएसआई में संशोधन का उद्देश्य सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों द्वारा अनुपालन में नियामक स्पष्टता, निश्चितता और स्थिरता प्रदान करना भी है।
सेबी ने 2 जुलाई तक प्रस्ताव पर सार्वजनिक टिप्पणियों का अनुरोध किया है।
सेबी का यू-टर्न
कॉर्पोरेट अनुपालन फर्म एमएमजेसी एंड एसोसिएट्स के संस्थापक मकरंद जोशी ने कहा कि यह 2019 में सेबी द्वारा किए गए सुधार से उलट है और उद्योग को यूपीएसआई की पहचान करने के लिए एक ढांचा स्थापित करने के लिए कुछ समय की आवश्यकता हो सकती है, क्योंकि यह एक विकसित अवधारणा है।
“प्रस्तावित बदलाव से अनुपालन का बोझ बढ़ सकता है, हालांकि यह अनुचित है। हालांकि सेबी द्वारा व्यक्त की गई चिंताएँ वैध हैं, लेकिन इसके द्वारा प्रस्तावित उपाय पर्याप्त प्रतीत नहीं होते हैं। यदि सेबी यह सुधारात्मक कार्रवाई करना चाहता है, तो उसे एलओडीआर के विनियम 30(4) में संशोधन करने की आवश्यकता है।
इनसाइडर ट्रेडिंग (PIT) प्रतिबंध पिछले तीन वर्षों में सबसे अधिक चर्चा का विषय रहा है और इसमें 8 संशोधन, SEBI और एक्सचेंजों के 14 सर्कुलर, 26 अनौपचारिक दिशानिर्देश और 59 प्रश्नों के साथ 3 FAQs शामिल हैं। अगर यह बदलाव होता है, तो यह 2019 के बाद से सेबी पीआईटी में नौवां बदलाव होगा, जोशी ने कहा।
सेबी पीआईटी नियमों के अनुसार एक यूपीएसआई अवधारणा है। किसी भी यूपीएसआई को भौतिक सूचना माना जाता है, लेकिन कोई भी भौतिक जानकारी यूपीएसआई हो भी सकती है और नहीं भी। सेबी ने इस स्थिति को बदलने का प्रस्ताव दिया है।
हालांकि, लूथरा एंड लूथरा लॉ ऑफिसेज इंडिया के एक पार्टनर हरीश कुमार ने कहा कि यूपीएसआई के दायरे में “भौतिक घटनाओं” (एलओडीआर में परिभाषित) को लाने का प्रस्ताव न केवल इनसाइडर ट्रेडिंग पर अंकुश लगाने में मदद करेगा, जो कि बार-बार दोहराया गया है। यूपीएसआई जैसी भौतिक घटना के कारण गैर-वर्गीकरण की कमी हुई, लेकिन यह आवश्यक स्पष्टता और समय पर प्रकटीकरण भी प्रदान करता है।
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