माइकल मैकेंज़ी द्वारा
अमेरिकी ऋण डिफ़ॉल्ट का जोखिम पहले से कहीं अधिक है, जो वैश्विक बाजारों को दर्द की एक पूरी नई दुनिया में डुबाने की धमकी दे रहा है। सबसे पुराने बचाव के अलावा निवेशकों के पास छुपाने के लिए कुछ ही स्थान हैं: सोना।
ब्लूमबर्ग के नवीनतम मार्केट्स लाइव पल्स पोल के मुताबिक, वाशिंगटन के ऋण सीमा के खेल के दुर्घटना में समाप्त होने की स्थिति में कीमती धातु शरण लेने वालों के लिए सबसे ऊपर है। आधे से अधिक वित्तीय विशेषज्ञों ने कहा कि अगर अमेरिकी सरकार अपनी प्रतिबद्धताओं को पूरा करने में विफल रही तो वे सोना खरीदेंगे।
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वैकल्पिक हेजिंग की कमी भी अधिक हड़ताली है। 637 उत्तरदाताओं के वैश्विक सर्वेक्षण के अनुसार, डिफ़ॉल्ट की स्थिति में खरीदने के लिए यूएस ट्रेजरी दूसरी सबसे लोकप्रिय संपत्ति थी। इसमें कुछ हद तक विडंबना है, क्योंकि यह संभवतः अमेरिका को डिफ़ॉल्ट करेगा।
हालांकि, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि यहां तक कि निराशावादी विश्लेषकों का मानना है कि बिल धारकों को देर से भुगतान किया जाएगा और स्टैंडर्ड एंड पुअर्स द्वारा अमेरिका को शीर्ष क्रेडिट रेटिंग से हटा दिए जाने के बावजूद, सरकारी बांड वर्षों में सबसे खराब ऋण संकट के दौरान रुके थे।
जापानी येन और स्विस फ्रैंक जैसी पारंपरिक सुरक्षित हेवन मुद्राओं के कुछ प्रशंसक थे, लेकिन दोनों अमेरिकी डॉलर की तुलना में कम लोकप्रिय थे, या शायद अधिक हड़ताली, बिटकॉइन, जिसे कुछ निवेशक डिजिटल सोने के रूप में देखते थे।
राजनीतिक और वित्तीय नेता यह चेतावनी देने के लिए कतारबद्ध हैं कि यदि ऋण सीमा गतिरोध का समाधान नहीं किया गया तो क्या हो सकता है। राष्ट्रपति जो बाइडेन ने कहा, ‘पूरी दुनिया संकट में है। “संभावित रूप से विनाशकारी,” जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के सीईओ जेमी डिमन ने कहा। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के रूढ़िवादी मानकों द्वारा “बहुत गंभीर प्रभाव” मजबूत भाषा थी।
दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था का राष्ट्रीय दिवालियापन शायद अकल्पनीय है। लेकिन फिलहाल यह निश्चित रूप से बोधगम्य है।
लगभग 60% MLIV पल्स उत्तरदाताओं ने कहा कि 2011 की तुलना में इस बार जोखिम अधिक हैं, इतिहास में सबसे खराब ऋण संकट। एक साल के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के माध्यम से डिफॉल्ट के खिलाफ हेजिंग की लागत पिछले एपिसोड में स्तर से ऊपर बढ़ी है, हालांकि वे अभी भी सुझाव देते हैं कि डिफॉल्ट की वास्तविक संभावना अपेक्षाकृत कम है।
“मतदाताओं और कांग्रेस के ध्रुवीकरण के साथ, जोखिम पहले की तुलना में अधिक है,” इनवेस्को में निश्चित आय, विकल्प और ईटीएफ रणनीतियों के प्रमुख जेसन ब्लूम ने कहा। “जिस तरह से दोनों पक्ष इतने प्रतिबद्ध हैं इसका मतलब है कि एक जोखिम है कि वे समय पर खुद को एक साथ नहीं खींच पाएंगे।”
गोल्ड हेजिंग सस्ता नहीं होता है क्योंकि इस साल अब तक मेटल का प्रदर्शन काफी मजबूत रहा है। पहले चीनी लक्जरी खरीदारों की बढ़ती मांग, फिर बैंकिंग क्षेत्र में संकट और अमेरिकी दिवालियापन के खतरे से उत्साहित, सोने की कीमत वर्तमान में 2,075.47 डॉलर प्रति औंस के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से नीचे मंडरा रही है।
MLIV सर्वेक्षण में निवेशकों का एक सहज बहुमत 10-वर्षीय ट्रेजरी बांड बढ़ने की उम्मीद करता है यदि ऋण-सीमा की लड़ाई सीमा तक जाती है लेकिन अमेरिका चूक नहीं करता है। हालाँकि, विशेषज्ञ इस बात पर विभाजित हैं कि यदि अमेरिकी सरकार वास्तव में रसातल में गिर जाती है तो क्या हो सकता है। लगभग 60% खुदरा निवेशक डिफ़ॉल्ट की स्थिति में 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड के कमजोर होने की उम्मीद करते हैं। यूएस बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड पिछले हफ्ते 3.46% थी, जो साल के अपने उच्चतम स्तर से लगभग 63 आधार अंक कम है।
इस बीच, ऋण सीमा पर गतिरोध ने कुछ बहुत ही अल्प-दिनांकित प्रतिभूतियों पर प्रतिफल बढ़ा दिया है, जो देर से भुगतान के जोखिम में सबसे अधिक हैं, जिससे स्वैप वक्र में विकृतियां पैदा होती हैं। ब्याज दरें जून की शुरुआत के आसपास चरम पर थीं, उस बिंदु के पास जहां ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने चेतावनी दी थी कि अमेरिका उधार लेने के लिए जगह से बाहर हो सकता है। यदि मंत्रालय इसे मध्य जून के बाद कर देता है, तो अपेक्षित कर भुगतान और अन्य उपाय जुलाई के अंत से नई चुनौतियों का सामना करने से पहले इसे कुछ राहत देने की संभावना रखते हैं, जब बाजार की कीमतें भी कुछ तनाव और चिंता का संकेत देती हैं।
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टीडी सिक्योरिटीज में ब्याज दर रणनीति की निदेशक प्रिया मिश्रा ने कहा, “अगर एक संक्षिप्त चूक होती है, तो बाजार की प्रतिक्रिया कांग्रेस पर कर्ज की सीमा बढ़ाने के लिए दबाव डालेगी।”
कुछ निवेशकों का मानना है कि डेट सीलिंग ड्रामा ने पहले ही डॉलर को कुछ नुकसान पहुंचाया है, और 41% का कहना है कि अगर अमेरिका चूक करता है तो मुख्य वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में इसकी स्थिति जोखिम में है।
अमेरिकी डॉलर से दूर जाने का जोखिम कुछ ऐसा है जिस पर निवेशक गंभीरता से विचार कर रहे हैं। पिछले MLIV पल्स पोल में पाया गया कि अधिकांश उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि डॉलर एक दशक के भीतर वैश्विक भंडार के आधे से भी कम के लिए जिम्मेदार होगा।
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