अमेरिकी डिफ़ॉल्ट परिदृश्य स्थानीय दर्द से लेकर जेमी डिमन की ‘घबराहट’ तक हैं :-Hindipass

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क्रिस्टोफर एंस्टी और लिज़ कैपो मैककॉर्मिक

निवेश बैंक के ग्राहक वॉल स्ट्रीट पर सवाल उठा रहे हैं कि क्या होगा अगर अमेरिकी ट्रेजरी आने वाले हफ्तों में नकदी से बाहर चला जाता है और अकल्पनीय – सरकारी बॉन्ड पर भुगतान पर चूक करता है, जो वैश्विक वित्तीय प्रणाली का आधार है।

बाजार सहभागियों ने लंबे समय से माना है कि यदि ऋण सीमा पर एक पक्षपातपूर्ण पंक्ति के दौरान ट्रेजरी में नकदी की कमी हो जाती है, तो यह सार्वजनिक रूप से आयोजित सरकारी बॉन्ड पर ब्याज और मूल भुगतान को प्राथमिकता देगा। यह 24 ट्रिलियन डॉलर का बाजार उधार लेने की लागत के लिए एक वैश्विक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है, मुद्रा बाजारों में वित्त पोषण के लिए एक महत्वपूर्ण संपार्श्विक के रूप में कार्य करता है, और दुनिया भर में संपत्ति की सूची का एक प्रमुख घटक बनाता है।

हालांकि, इस धारणा को कभी भी सत्यापित नहीं किया गया है, और ट्रेजरी विभाग के अधिकारियों ने प्राथमिकता की व्यावहारिकता पर लंबे समय से सार्वजनिक रूप से सवाल उठाया है। मौजूदा तसलीम की तीव्रता को देखते हुए, बाजार सहभागी परिदृश्यों को निभा रहे हैं।

विचार का एक स्कूल यह है कि प्रभाव उतना हानिकारक नहीं हो सकता है। अंत में, 2011 के ऋण संकट के बाद से, बाजार सहभागियों ने ट्रेजरी विभाग की घोषणा से निपटने के लिए एक प्रक्रिया तैयार की है कि यह ब्याज या मूल भुगतान नहीं कर सका।

लेकिन जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी जेमी डिमन ने इस महीने की शुरुआत में चेतावनी दी थी कि अप्रत्याशित परिणामों के साथ कगार पर जाना खतरनाक है।

उन्होंने ब्लूमबर्ग टेलीविजन को बताया, “आप इसके जितना करीब जाते हैं, उतनी ही घबराहट होती है।” “बाजारों के बारे में दूसरी बात यह है कि घबराहट ही एकमात्र ऐसी चीज है जो लोगों को डराती है – वे तर्कहीन निर्णय लेते हैं।”

और यहां तक ​​कि एक प्रमुख समूह जिसने आपातकालीन प्रक्रियाओं को एक साथ रखने में मदद की, न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा प्रायोजित ट्रेजरी मार्केट प्रैक्टिस ग्रुप ने अपनी चेतावनी जारी की है।

वित्तीय बाजारों में एक व्यापक व्यवधान जल्दी से फेड पर ध्यान केंद्रित करेगा, जिसने 2011 के ऋण सीमा प्रदर्शन के दौरान प्रणालीगत पतन को रोकने के लिए विकल्पों की एक श्रृंखला निर्धारित की थी। 2013 में उन प्रस्तावों की समीक्षा करते हुए तत्कालीन बोर्ड सदस्य जेरोम पॉवेल ने उनमें से दो को “घृणित” कहा – लेकिन बिना यह कहे कि वह उनका विरोध करेंगे।

पावेल ने बार-बार यह संदेश दिया है कि “किसी को भी यह नहीं मानना ​​चाहिए कि फेड अर्थव्यवस्था की रक्षा कर सकता है” जब तक कि कांग्रेस ऋण सीमा को संबोधित नहीं कर रही है।

“स्थानीयकृत” प्रभाव

जे बैरी की सह-अध्यक्षता में जेपी मॉर्गन रेट के रणनीतिकारों ने शुक्रवार को एक सवाल-जवाब सत्र में लिखा, “चुका हुआ भुगतान की स्थिति में, हमें स्थानीय अव्यवस्था देखने की संभावना है।”

आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के रणनीतिकारों ने भी शुक्रवार को कहा कि उन्हें “संदेह” है कि एक डाउनग्रेड फंड मैनेजरों द्वारा सरकारी बॉन्ड से एक मजबूर बदलाव को ट्रिगर करेगा। उसी समय, आरबीसी के ब्लेक गिविन और इजाक ब्रूक ने चेतावनी दी कि भुगतान में देरी की “बैक-ऑफिस समस्याएं” “फ्रंट-ऑफिस में बहुत आसानी से फैल सकती हैं और तरलता और बाजार के कामकाज को बाधित कर सकती हैं।”

आरेख

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